close
تبلیغات در اینترنت
خرید هاست
ﺗﺄﺛﻴﺮ رﻳﺴﻚ ﺳﻴﺴﺘﻤﺎﺗﻴﻚ ﺑﺮ ﺑﺎزده ﺳﻬﺎم ﺷﺮﻛﺖ ﻫﺎی داروﻳﻲ و ﺷﻴﻤﻴﺎﻳﻲ ﺑﺎ اﺳﺘﻔﺎده ا
فروشگاه ساز فایل و همکاری در فروش سل یو
کسب درآمد میلیونی بدون سرمایه اولیه
فروشگاه فایل
کسب درآمد اختصاصی ای تی ال 24 دات کام
تبلیغات
ﺗﺄﺛﻴﺮ رﻳﺴﻚ ﺳﻴﺴﺘﻤﺎﺗﻴﻚ ﺑﺮ ﺑﺎزده ﺳﻬﺎم ﺷﺮﻛﺖ ﻫﺎی داروﻳﻲ و ﺷﻴﻤﻴﺎﻳﻲ ﺑﺎ اﺳﺘﻔﺎده ا
ﺗﺄﺛﻴﺮ رﻳﺴﻚ ﺳﻴﺴﺘﻤﺎﺗﻴﻚ ﺑﺮ ﺑﺎزده ﺳﻬﺎم ﺷﺮﻛﺖ ﻫﺎی داروﻳﻲ و ﺷﻴﻤﻴﺎﻳﻲ ﺑﺎ اﺳﺘﻔﺎده از ﺗﺤﻠﻴﻞ ﻣﻮﺟﻚ در ﺑﻮرس اوراق ﺑﻬﺎدار ﺗﻬﺮان (ﺑﺎ ﺗﻮﺟﻪ ﺑﻪ ﻧﻮﺳﺎن ﭘﺬﻳﺮی ﺑﺎزده)
دسته بندی حسابداری
فرمت فایل rar
حجم فایل 2233 کیلو بایت
تعداد صفحات فایل 135
ﺗﺄﺛﻴﺮ رﻳﺴﻚ ﺳﻴﺴﺘﻤﺎﺗﻴﻚ ﺑﺮ ﺑﺎزده ﺳﻬﺎم ﺷﺮﻛﺖ ﻫﺎی داروﻳﻲ و ﺷﻴﻤﻴﺎﻳﻲ ﺑﺎ اﺳﺘﻔﺎده از ﺗﺤﻠﻴﻞ ﻣﻮﺟﻚ در ﺑﻮرس اوراق ﺑﻬﺎدار ﺗﻬﺮان (ﺑﺎ ﺗﻮﺟﻪ ﺑﻪ ﻧﻮﺳﺎن ﭘﺬﻳﺮی ﺑﺎزده)

فروشنده فایل

کد کاربری 4513

ﺗﺄﺛﻴﺮ رﻳﺴﻚ ﺳﻴﺴﺘﻤﺎﺗﻴﻚ ﺑﺮ ﺑﺎزده ﺳﻬﺎم ﺷﺮﻛﺖ ﻫﺎی داروﻳﻲ و ﺷﻴﻤﻴﺎﻳﻲ ﺑﺎ اﺳﺘﻔﺎده از ﺗﺤﻠﻴﻞ ﻣﻮﺟﻚ در ﺑﻮرس اوراق ﺑﻬﺎدار ﺗﻬﺮان (ﺑﺎ ﺗﻮﺟﻪ ﺑﻪ ﻧﻮﺳﺎن ﭘﺬﻳﺮی ﺑﺎزده)


ﻓﻬﺮﺳﺖ ﻣﻄﺎﻟﺐ
ﻋﻨﻮان ﺻﻔﺤﻪ
ﭼﻜﻴﺪه.................................................................................................................................................1
ﻓﺼﻞ اول: ﻛﻠﻴﺎت ﭘﮋوﻫﺶ..............................................................................................................................2
3.....................................................................................................................................................ﻣﻘﺪﻣﻪ 1-1
2-1 ﺗﻌﺮﻳﻒ و ﺑﻴﺎن ﻣﺴﺌﻠﻪ ﭘﮋوﻫﺶ..................................................................................................4
3-1 ﺿﺮورت و اﻫﻤﻴﺖ ﭘﮋوﻫﺶ....................................................................................................................5
6......................................................................................................................................ﭘﮋوﻫﺶ اﻫﺪاف 4-1
6 ................................................................................................................... ﭘﮋوﻫﺶ اﺻﻠﻲ ﻫﺪف 1-4-1
6 ................................................................................................................. ﭘﮋوﻫﺶ ﻓﺮﻋﻲ اﻫﺪاف 2-4-1
7....................................................................................................................................ﭘﮋوﻫﺶ ﺳﺆاﻻت 5-1
7................................................................................................................................ﭘﮋوﻫﺶ ﻓﺮﺿﻴﻪﻫﺎی 6-1
7-1 ﻣﺪل ﻣﻔﻬﻮﻣﻲ ﭘﮋوﻫﺶ.............................................................................................................................8
8..................................................................................................................................ﭘﮋوﻫﺶ ﻣﺘﻐﻴﺮﻫﺎی 8-1
9..................................................................................................................................ﻣﺴﺘﻘﻞ ﻣﺘﻐﻴﺮ 1-8-1
9...................................................................................................................................واﺑﺴﺘﻪ ﻣﺘﻐﻴﺮ 2-8-1
9-1 ﺟﻨﺒﻪ ﺟﺪﻳﺪ ﺑﻮدن و ﻧﻮآوری ﭘﮋوﻫﺶ......................................................................................................9
9..................................................................................................................................ﭘﮋوﻫﺶ ﻗﻠﻤﺮوی 10-1ح
ﻓﻬﺮﺳﺖ ﻣﻄﺎﻟﺐ
ﻋﻨﻮان ﺻﻔﺤﻪ
9.............................................................................................................ﭘﮋوﻫﺶ ﻣﻮﺿﻮﻋﻲ ﻗﻠﻤﺮو 1-10-1
9..................................................................................................................ﭘﮋوﻫﺶ ﻣﻜﺎﻧﻲ ﻗﻠﻤﺮو 2-10-1
10.................................................................................................................ﭘﮋوﻫﺶ زﻣﺎﻧﻲ ﻗﻠﻤﺮو 3-10-1
10......................................................................................................................................ﺗﺤﻘﻴﻖ روش 11-1
12-1 اﺑﺰار ﮔﺮدآوری اﻃﻼﻋﺎت و روش ﺗﺠﺰﻳﻪ و ﺗﺤﻠﻴﻞ آن........................................................................10
13-1 ﺗﻌﺮﻳﻒ واژﮔﺎن ﻛﻠﻴﺪی.......................................................................................................................11
14-1 ﺳﺎﺧﺘﺎر ﻛﻠﻲ ﭘﮋوﻫﺶ..........................................................................................................................12
13.....................................................................................................................................ﻓﺼﻞ ﺧﻼﺻﻪ 15-1
ﻓﺼﻞ دوم: ﻣﺒﺎﻧﻲ ﻧﻈﺮی و ﭘﻴﺸﻴﻨﻪ ﭘﮋوﻫﺶ....................................................................................................14
15...................................................................................................................................................ﻣﻘﺪﻣﻪ 1-2
2-2 ﻣﺒﺎﻧﻲ ﻧﻈﺮی ﺗﺤﻘﻴﻖ...............................................................................................................................16
20.........................................................................................................................................ﻣﺎﻟﻲ رﻳﺴﻚ 3-2
21........................................................................................................................ﻣﺎﻟﻲ رﻳﺴﻚ ﻣﻨﺎﺑﻊ 1-3-2
22........................................................................................................................ﻣﺎﻟﻲ رﻳﺴﻚ اﻧﻮاع 2-3-2
4-2 روشﻫﺎی ﭘﻴﺶﺑﻴﻨﻲ ﻗﻴﻤﺖ اوراق ﺑﻬﺎدار...............................................................................................26
1-4-2 روش ﭘﺮﺗﻔﻮی ﻳﺎ ﺗﺌﻮری ﮔﺸﺖ ﺗﺼﺎدﻓﻲ.......................................................................................26ط
ﻓﻬﺮﺳﺖ ﻣﻄﺎﻟﺐ
ﻋﻨﻮان . ﺻﻔﺤﻪ
2-4-2 روش اﺳﺎﺳﻲ ﻳﺎ ﺗﺠﺰﻳﻪ و ﺗﺤﻠﻴﻞ ﺑﻨﻴﺎدی.......................................................................................27
3-4-2 روش ﻧﻤﻮداری ﻳﺎ ﺗﺠﺰﻳﻪ و ﺗﺤﻠﻴﻞ ﺗﻜﻨﻴﻜﻲ..................................................................................28
5-2 ﺑﺮﺧﻲ از اﺻﻄﻼﺣﺎت ﺳﺮﻣﺎﻳﻪﮔﺬاری.....................................................................................................28
29...............................................................................................................................ﻣﺎﻟﻲ ﻧﻬﺎدﻫﺎی 1-5-2
29.......................................................................................................................رﻳﺴﻚ ﺑﺪون ﺑﺎزده 2-5-2
29.........................................................................................................................................رﻳﺴﻚ 3-5-2
29................................................................................................................ﻏﻴﺮﺳﻴﺴﺘﻤﺎﺗﻴﻚ رﻳﺴﻚ 4-5-2
30.....................................................................................................................ﺳﻴﺴﺘﻤﺎﺗﻴﻚ رﻳﺴﻚ 5-5-2
30.....................................................................................................................................ﺑﺘﺎ ﻓﺎﻛﺘﻮر 6-5-2
30.................................................................................................................................ﺑﺎزار رﻳﺴﻚ 7-5-2
8-5-2 ﻣﺪل ﻗﻴﻤﺖﮔﺬاری داراﻳﻲﻫﺎی ﺳﺮﻣﺎﻳﻪای......................................................................................31
31............................................................................................................................ﻛﺎرا ﺑﺎزار ﻧﻈﺮﻳﻪ 9-5-2
10-5-2 اﺷﻜﺎل ﻣﺨﺘﻠﻒ ﺑﺎزار ﻛﺎرا...........................................................................................................32
32.........................................................................................................ﻛﺎرا ﺑﺎزار ﻗﻮی ﺷﻜﻞ 1-10-5-2
2-10-5-2 ﺷﻜﻞ ﻧﻴﻤﻪ ﻗﻮی ﺑﺎزار ﻛﺎرا.................................................................................................33
33.....................................................................................................ﻛﺎرا ﺑﺎزار ﺿﻌﻴﻒ ﺷﻜﻞ 3-10-5-2 ی
ﻓﻬﺮﺳﺖ ﻣﻄﺎﻟﺐ
ﻋﻨﻮان ﺻﻔﺤﻪ
6-2 ﻋﻮاﻣﻞ ﻣﺆﺛﺮ ﺑﺮ رﻳﺴﻚ و ﺑﺎزده ﺳﺮﻣﺎﻳﻪﮔﺬاری در ﻣﺤﺼﻮﻻت ﻣﺎﻟﻲ........................................................33
34.................................................................................................................................ﻛﻼن ﻋﻮاﻣﻞ 1-6-2
1-1-6-2 ﺳﻴﺎﺳﺖﻫﺎ و ﺧﻂ ﻣﺸﻲﻫﺎی دوﻟﺖ.......................................................................................34
34.................................................................................................اﺟﺘﻤﺎﻋﻲ و ﻓﺮﻫﻨﮕﻲ ﻋﻮاﻣﻞ 2-1-6-2
35..................................................................................................................ﺻﻨﻌﺖ وﺿﻌﻴﺖ 3-1-6-2
4-1-6-2 ﺷﺮاﻳﻂ اﻗﺘﺼﺎدی و دورانﻫﺎی ﺗﺠﺎری و ﻣﺎﻟﻲ......................................................................35
36..................................................................................................................................ﺧﺮد ﻋﻮاﻣﻞ 2-6-2
1-2-6-2 ﻣﻴﺰان ﺗﻘﺎﺿﺎ و ﻛﺸﺶ ﻛﺎﻻی ﺗﻮﻟﻴﺪی ﺷﺮﻛﺖ.......................................................................36
2-2-6-2 ﺳﻴﺎﺳﺖﻫﺎ و ﺧﻂ ﻣﺸﻲﻫﺎی ﻣﺪﻳﺮﻳﺖ...................................................................................36
3-2-6-2 وﺿﻌﻴﺖ ﻣﺎﻟﻲ و ﺣﺴﺎبﻫﺎی ﺷﺮﻛﺖ...................................................................................37
4-2-6-2 ﻣﻴﺰان واﺑﺴﺘﮕﻲ ﺗﻮﻟﻴﺪ ﺷﺮﻛﺖ ﺑﻪ ﻋﻮاﻣﻞ ﺣﻴﺎﺗﻲ و ﺑﻪ ﺧﺎرج، وﺿﻌﻴﺖ ﻋﻤﻮﻣﻲ و ﺟﻬﺎﻧﻲ ﻣﻨﺎﺑﻊ...................38
38......................................................................................................................ﻏﻴﺮاﻗﺘﺼﺎدی ﻋﻮاﻣﻞ 3-6-2
38..................................................................................................................رﻳﺴﻚ ﺑﻪ ﺗﻤﺎﻳﻞ 1-3-6-2
38......................................................................................................................رﻳﺴﻚ ادراك 2-3-6-2
41.........................................................................................................اﻧﺘﻈﺎر ﻣﻮرد ﺑﺎزده ﻧﺮخ 3-3-6-2
4-3-6-2 ﺗﺠﺮﺑﻪ و داﻧﺶ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪﮔﺬاری ﺳﺮﻣﺎﻳﻪﮔﺬاران.......................................................................41ك
ﻓﻬﺮﺳﺖ ﻣﻄﺎﻟﺐ
ﻋﻨﻮان ﺻﻔﺤﻪ
7-2 ﻣﺮوری ﺑﺮ ﻣﻄﺎﻟﻌﺎت ﺗﺠﺮﺑﻲ..................................................................................................................41
1-7-2 ﺗﺤﻘﻴﻘﺎت اﻧﺠﺎمﺷﺪه در ﺧﺎرج از ﻛﺸﻮر........................................................................................41
2-7-2 ﺗﺤﻘﻴﻘﺎت ﺻﻮرت ﮔﺮﻓﺘﻪ در داﺧﻞ ﻛﺸﻮر.....................................................................................44
49.......................................................................................................................................ﻓﺼﻞ ﺧﻼﺻﻪ 8-2
ﻓﺼﻞ ﺳﻮم: روش ﺷﻨﺎﺳﻲ ﭘﮋوﻫﺶ................................................................................................................50
51...................................................................................................................................................ﻣﻘﺪﻣﻪ 1-3
52........................................................................................................................................ﺗﺤﻘﻴﻖ روش 2-3
52.....................................................................................................................................ﭘﮋوﻫﺶ ﻗﻠﻤﺮو 3-3
53................................................................................................................................زﻣﺎﻧﻲ ﻗﻠﻤﺮو 1-3-3
53..........................................................................................................................ﻣﻮﺿﻮﻋﻲ ﻗﻠﻤﺮو 2-3-3
53................................................................................................................................ﻣﻜﺎﻧﻲ ﻗﻠﻤﺮو 3-3-3
4-3 روش ﺟﻤﻊآوری اﻃﻼﻋﺎت...................................................................................................................53
53..............................................................................................................اﻃﻼﻋﺎت ﮔﺮدآوری اﺑﺰار 1-4-3
54.............................................................................................................اﻃﻼﻋﺎت ﮔﺮدآوری ﺷﻴﻮه 2-4-3
3-4-3 رواﻳﻲ و اﻋﺘﺒﺎر دادهﻫﺎ...................................................................................................................54
5-3 ﺟﺎﻣﻌﻪ و ﻧﻤﻮﻧﻪ آﻣﺎری...........................................................................................................................54ل
ﻓﻬﺮﺳﺖ ﻣﻄﺎﻟﺐ
ﻋﻨﻮان ﺻﻔﺤﻪ
6-3 اﻫﺪاف ﻣﺸﺨﺺ ﭘﮋوﻫﺶ......................................................................................................................55
56...................................................................................................................ﭘﮋوﻫﺶ اﺻﻠﻲ ﻫﺪف 1-6-3
56..................................................................................................................ﭘﮋوﻫﺶ ﻓﺮﻋﻲ اﻫﺪاف 2-6-3
56..................................................................................................................................ﭘﮋوﻫﺶ ﺳﺆاﻻت 7-3
57..............................................................................................................................ﭘﮋوﻫﺶ ﻓﺮﺿﻴﻪﻫﺎی 8-3
57........................................................................................................................................ﭘﮋوﻫﺶ ﻣﺪل 9-3
58..............................................................................................................................ﭘﮋوﻫﺶ ﻣﺘﻐﻴﺮﻫﺎی 10-3
58..............................................................................................................................ﻣﺴﺘﻘﻞ ﻣﺘﻐﻴﺮ 1-10-3
60..............................................................................................................................واﺑﺴﺘﻪ ﻣﺘﻐﻴﺮ 2-10-3
11-3 روش ﺗﺠﺰﻳﻪ و ﺗﺤﻠﻴﻞ دادهﻫﺎ.............................................................................................................61
62..............................................................................................................................ﻃﻴﻔﻲ ﺗﺤﻠﻴﻞ 1-11-3
62......................................................................................................ﻃﻴﻔﻲ ﺗﺤﻠﻴﻞ ﻣﺤﺪودﻳﺖﻫﺎی 2-11-3
63...........................................................................................................................ﻣﻮﺟﻚ ﺗﺤﻠﻴﻞ 3-11-3
65..............................................................................................................................ﻓﻮرﻳﻪ ﺗﺒﺪﻳﻞ 4-11-3
67................................................................................................................ﭘﻨﺠﺮهای ﻓﻮرﻳﻪ ﺗﺒﺪﻳﻞ 5-11-3
69................................................................................................................ﭘﻴﻮﺳﺘﻪ ﻣﻮﺟﻚ ﺗﺒﺪﻳﻞ 6-11-3 م
ﻓﻬﺮﺳﺖ ﻣﻄﺎﻟﺐ
ﻋﻨﻮان ﺻﻔﺤﻪ
73...............................................................................................................ﮔﺴﺴﺘﻪ ﻣﻮﺟﻚ ﺗﺒﺪﻳﻞ 7-11-3
8-11-3 ﺗﺒﺪﻳﻞ ﻣﻮﺟﻚ ﺣﺪاﻛﺜﺮ ﻫﻤﭙﻮﺷﺎﻧﻲ..............................................................................................75
9-11-3 ﻧﻜﺎت ﻣﻬﻢ در اﺳﺘﻔﺎده از ﺗﺒﺪﻳﻞ ﻣﻮﺟﻚ.....................................................................................76
77.....................................................................................................................................ﻓﺼﻞ ﺧﻼﺻﻪ 12-3
ﻓﺼﻞ ﭼﻬﺎرم: ﺗﺠﺰﻳﻪ و ﺗﺤﻠﻴﻞ داده ﻫﺎ............................................................................................................78
79...................................................................................................................................................ﻣﻘﺪﻣﻪ 1-4
2-4 روشﻫﺎی ﺗﺠﺰﻳﻪ و ﺗﺤﻠﻴﻞ اﻃﻼﻋﺎت....................................................................................................81
3-4 ﺗﺸﺮﻳﺢ روشﻫﺎی آﻣﺎری ﺟﻬﺖ آزﻣﻮن ﻓﺮﺿﻴﻪﻫﺎی ﭘﮋوﻫﺶ.................................................................81
82........................................................................................................................................ﺗﻮﺻﻴﻔﻲ آﻣﺎر 4-4
5-4 آزﻣﻮن ﻓﺮﺿﻴﻪﻫﺎی ﭘﮋوﻫﺶ...................................................................................................................87
88........................................................................................................................اول ﻓﺮﺿﻴﻪ آزﻣﻮن 1-5-4
88........................................................................................................................دوم ﻓﺮﺿﻴﻪ آزﻣﻮن 2-5-4
89.......................................................................................................................ﺳﻮم ﻓﺮﺿﻴﻪ آزﻣﻮن 3-5-4
89....................................................................................................................ﭼﻬﺎرم ﻓﺮﺿﻴﻪ آزﻣﻮن 4-5-4
91.......................................................................................................................................ﻓﺼﻞ ﺧﻼﺻﻪ 6-4
ﻓﺼﻞ ﭘﻨﺠﻢ: ﺧﻼﺻﻪ، ﻧﺘﻴﺠﻪ ﮔﻴﺮی و ﭘﻴﺸﻨﻬﺎدﻫﺎ.............................................................................................92ن
ﻓﻬﺮﺳﺖ ﻣﻄﺎﻟﺐ
ﻋﻨﻮان ﺻﻔﺤﻪ
93...................................................................................................................................................ﻣﻘﺪﻣﻪ 1-5
2-5 ﺧﻼﺻﻪ ﻧﺘﺎﻳﺞ آزﻣﻮن ﻓﺮﺿﻴﻪﻫﺎی ﺗﺤﻘﻴﻖ................................................................................................94
94.........................................................................................................................اول ﻓﺮﺿﻴﻪ ﻧﺘﻴﺠﻪ 1-2-5
95.........................................................................................................................دوم ﻓﺮﺿﻴﻪ ﻧﺘﻴﺠﻪ 2-2-5
95........................................................................................................................ﺳﻮم ﻓﺮﺿﻴﻪ ﻧﺘﻴﺠﻪ 3-2-5
96.....................................................................................................................ﭼﻬﺎرم ﻓﺮﺿﻴﻪ ﻧﺘﻴﺠﻪ 4-2-5
97.......................................................................................................................ﭘﮋوﻫﺶ ﻣﺤﺪودﻳﺖﻫﺎی 3-5
97..............................................................................................................................ﭘﮋوﻫﺶ ﭘﻴﺸﻨﻬﺎدات 4-5
1-4-5 ﭘﻴﺸﻨﻬﺎدات ﻣﻨﺘﺞ از آزﻣﻮن ﻓﺮﺿﻴﻪﻫﺎ.............................................................................................97
98...............................................................................................................ﺗﺤﻘﻴﻖ ﭘﻴﺸﻨﻬﺎدات ﺳﺎﻳﺮ 2-4-5
99.......................................................................................................................................ﻓﺼﻞ ﺧﻼﺻﻪ 5-5
ﭘﻴﻮﺳﺖ ﻫﺎ ..................................................................................................................................................100
ﻣﻨﺎﺑﻊ و ﻣĤﺧﺬ.............................................................................................................................................105
ﭼﻜﻴﺪه (اﻧﮕﻠﻴﺴﻲ)......................................................................................................................................110
س
ﻓﻬﺮﺳﺖ ﺟﺪاول
ﻋﻨﻮان ﺻﻔﺤﻪ
ﺟﺪول 1-2 ﺧﻼﺻﻪ ﻣﻬﻢﺗﺮﻳﻦ ﺗﺤﻘﻴﻘﺎت اﻧﺠﺎمﺷﺪه.......................................................................................47
ﺟﺪول 1-4 ﺷﺮﻛﺖﻫﺎی ﻧﻤﻮﻧﻪ آﻣﺎری ﺗﺤﻘﻴﻖ...............................................................................................80
ﺟﺪول 2-4 اﻃﻼﻋﺎت ﺗﻮﺻﻴﻔﻲ ﻣﺘﻐﻴﺮﻫﺎ........................................................................................................83
ﺟﺪول3-4 ﻧﺘﺎﻳﺞ ﺗﺤﻠﻴﻞ رﮔﺮﺳﻴﻮن در دورهﻫﺎی ﭘﺮ ﻧﻮﺳﺎن...........................................................................89
ﺟﺪول 4-4 ﻧﺘﺎﻳﺞ ﺗﺤﻠﻴﻞ رﮔﺮﺳﻴﻮن در دورهﻫﺎی ﻛﻢ ﻧﻮﺳﺎن.........................................................................90
ع
ﻓﻬﺮﺳﺖ ﻧﻤﻮدارﻫﺎ و اﺷﻜﺎل
ﻋﻨﻮان ﺻﻔﺤﻪ
ﺷﻜﻞ 1-1 ﻣﺪل ﻣﻔﻬﻮﻣﻲ ﺗﺤﻘﻴﻖ......................................................................................................................8
ﺷﻜﻞ 1-3 ﻧﻤﻮﻧﻪای از ﺗﺒﺪﻳﻞ ﻓﻮرﻳﻪ..............................................................................................................65
ﺷﻜﻞ 2-3 ﻧﻤﻮﻧﻪای از ﺗﺒﺪﻳﻞ ﻓﻮرﻳﻪ ﺳﺮی....................................................................................................67
ﺷﻜﻞ 3-3 ﻧﻤﻮﻧﻪﻫﺎﻳﻲ از ﺗﺒﺪﻳﻞ ﻓﻮرﻳﻪ ﭘﻨﺠﺮهای............................................................................................69
ﺷﻜﻞ 4-3 ﻧﻤﻮﻧﻪای از ﺗﺒﺪﻳﻞ ﻣﻮﺟﻚ ﭘﻴﻮﺳﺘﻪ...............................................................................................71
ﺷﻜﻞ 5-3 ﻣﻘﺎﻳﺴﻪ ﻧﺤﻮه ﺗﻘﺴﻴﻢﺑﻨﺪی ﺻﻔﺤﻪ زﻣﺎن- ﻓﺮﻛﺎﻧﺲ (زﻣﺎن – ﻣﻘﻴﺎس) در ﺳﻪ ﺗﺒﺪﻳﻞ ﻣﻮﺟﻚ، ﻓﻮرﻳﻪ و ﻓﻮرﻳﻪ ﭘﻨﺠﺮهای .........72١
ﺗﺄﺛﻴﺮ رﻳﺴﻚ ﺳﻴﺴﺘﻤﺎﺗﻴﻚ ﺑﺮ ﺑﺎزده ﺳﻬﺎم ﺷﺮﻛﺖ ﻫﺎی داروﻳﻲ و ﺷﻴﻤﻴﺎﻳﻲ ﺑﺎ اﺳﺘﻔﺎده از ﺗﺤﻠﻴﻞ ﻣﻮﺟﻚ در ﺑﻮرس اوراق ﺑﻬﺎدار ﺗﻬﺮان (ﺑﺎ ﺗﻮﺟﻪ ﺑﻪ ﻧﻮﺳﺎن ﭘﺬﻳﺮی ﺑﺎزده)

ﭼﻜﻴﺪه
ﺗﺤﻘﻴﻖ ﺣﺎﺿﺮ ﺑﻪ ﺑﺮرﺳﻲ راﺑﻄﻪی ﺑﻴﻦ ﺑﺎزده ﺳﻬﺎم و رﻳﺴﻚ ﺳﻴﺴﺘﻤﺎﺗﻴﻚ در اﻓﻖﻫﺎی زﻣﺎﻧﻲ ﻣﻴﺎنﻣﺪت و ﺑﻠﻨﺪﻣﺪت و ﺑﺮرﺳﻲ ﺗﺄﺛﻴﺮ ﻣﻴﺰان ﻧﻮﺳﺎﻧﺎت ﺑﺎزار ﺑﺮ راﺑﻄﻪی ﻓﻮق در ﺷﺮﻛﺖﻫﺎی داروﻳﻲ و ﺷﻴﻤﻴﺎﻳﻲ ﭘﺬﻳﺮﻓﺘﻪﺷﺪه در ﺑﻮرس اوراق ﺑﻬﺎدارﺗﻬﺮان در ﺑﺎزده زﻣﺎﻧﻲ 1387 اﻟﻲ 1392 ﻣﻲﭘﺮدازد.
در ﺑﺎزار ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﻳﻜﻲ از ﻣﻬﻢﺗﺮﻳﻦ ﻣﺒﺎﺣﺚ ارﺗﺒﺎط ﺑﻴﻦ رﻳﺴﻚ و ﺑﺎزده اﺳﺖ، ﻣﺨﺼﻮﺻﺎً رﻳﺴﻚ ﺳﻴﺴﺘﻤﺎﺗﻴﻚ؛ زﻳﺮا اﻋﺘﻘﺎد ﺑﺮاﻳﻦ اﺳﺖ ﻛﻪ ﺑﺎزده ﺳﻬﺎم ﻓﻘﻂ ﺗﺎﺑﻌﻲ از رﻳﺴﻚ ﺳﻴﺴﺘﻤﺎﺗﻴﻚ اﺳﺖ. ﺗﺤﻘﻴﻘﺎت ﺑﺴﻴﺎری در زﻣﻴﻨﻪ ﺑﺮرﺳﻲ راﺑﻄﻪی ﺑﻴﻦ رﻳﺴﻚ وﺑﺎزده اﻧﺠﺎمﺷﺪه اﺳﺖ. از ﺟﻤﻠﻪ اﻳﻦ ﺗﻼشﻫﺎ، ﺗﺤﻘﻴﻘﻲ اﺳﺖ ﻛﻪ ﺗﻮﺳﻂ ﺷﺎرپ اﻧﺠﺎم ﺷﺪ. او ﺑﺎ ﻣﻌﺮﻓﻲ ﻣﺪل CAPM) ﻣﺪلﻗﻴﻤﺖﮔﺬاری داراﻳﻲﻫﺎی ﺳﺮﻣﺎﻳﻪای) ﻓﺮض ﻛﺮد ﻛﻪ ﺑﻴﻦ رﻳﺴﻚ ﺳﻴﺴﺘﻤﺎﺗﻴﻚ و ﺑﺎزده اوراق ﺑﻬﺎدار راﺑﻄﻪی ﺧﻄﻲ ﺳﺎده وﻣﺜﺒﺘﻲ وﺟﻮد دارد. ﺑﻪ ﻣﻨﻈﻮر آزﻣﻮن ﻓﺮﺿﻴﺎت ﺗﺤﻘﻴﻖ اﺑﺘﺪا دوره ﺗﺤﻘﻴﻖ را ﺑﺮ اﺳﺎس واراﻳﺎﻧﺲ ﺷﺎﺧﺺ ﺻﻨﻌﺖ داروﺳﺎزی وﺷﻴﻤﻴﺎﻳﻲ ﺑﻪ دو دﺳﺘﻪ دورهﻫﺎی ﭘﺮ ﻧﻮﺳﺎن و ﻛﻢ ﻧﻮﺳﺎن ﺗﻘﺴﻴﻢ ﺷﺪه اﺳﺖ. ﺳﭙﺲ اﻃﻼﻋﺎت ﻣﺮﺑﻮط ﺑﻪ رﻳﺴﻚ ﺳﻴﺴﺘﻤﺎﺗﻴﻚ وﺑﺎزده ﺳﻬﺎم در دورهﻫﺎی ﭘﺮ ﻧﻮﺳﺎن و ﻛﻢ ﻧﻮﺳﺎن را ﺑﺎ روش ﺗﺒﺪﻳﻞ ﻣﻮﺟﻚ ﮔﺴﺴﺘﻪ ﻫﻤﭙﻮﺷﺎﻧﻲ (DWT) و ﺑﺎ ﻣﻮﺟﻚ داﺑﺸﻴﺰ4 ﺑﺎ اﺳﺘﻔﺎده از ﻧﺮماﻓﺰار MATLAB ﺑﻪ دوره زﻣﺎﻧﻲ ﻛﻮﭼﻚﺗﺮ ﺗﺠﺰﻳﻪ ﻧﻤﻮده، ﺳﭙﺲ ﺑﻪ ﻣﻨﻈﻮر آزﻣﻮن ﻓﺮﺿﻴﻪﻫﺎی ﺗﺤﻘﻴﻖ، ازﺗﺤﻠﻴﻞ رﮔﺮﺳﻴﻮن اﺳﺘﻔﺎدهﺷﺪه اﺳﺖ.
ﻧﺘﺎﻳﺞ آزﻣﻮن ﻓﺮﺿﻴﻪﻫﺎی ﺗﺤﻘﻴﻖ ﻧﺸﺎن ﻣﻲدﻫﺪ راﺑﻄﻪ ﻣﻌﻨﺎداری ﺑﻴﻦ رﻳﺴﻚ ﺳﻴﺴﺘﻤﺎﺗﻴﻚ و ﺑﺎزده در دوره زﻣﺎﻧﻲ ﭘﺮ ﻧﻮﺳﺎن دراﻓﻖﻫﺎی زﻣﺎﻧﻲ ﻣﻴﺎنﻣﺪت و ﺑﻠﻨﺪﻣﺪت وﺟﻮد دارد. ﻫﻤﭽﻨﻴﻦ در دروه ﻫﺎی زﻣﺎﻧﻲ ﻛﻢ ﻧﻮﺳﺎن ﻧﻴﺰ در اﻓﻖﻫﺎی زﻣﺎﻧﻲ ﻣﻴﺎنﻣﺪت
راﺑﻄﻪ ﻣﻌﻨﺎداری ﻣﻴﺎن رﻳﺴﻚ ﺳﻴﺴﺘﻤﺎﺗﻴﻚ و ﺑﺎزده وﺟﻮد دارد وﻟﻲ ﻓﻘﻂ در اﻓﻖ زﻣﺎﻧﻲ ﺑﻠﻨﺪﻣﺪت 182 روزه راﺑﻄﻪ ﻣﻌﻨﺎدارﻣﻴﺎن رﻳﺴﻚ و ﺑﺎزده ﺑﻪ اﺛﺒﺎت ﻣﻲرﺳﺪ.
واژﮔﺎن ﻛﻠﻴﺪی: رﻳﺴﻚ ﺳﻴﺴﺘﻤﺎﺗﻴﻚ، ﺷﺎﺧﺺ رﻳﺴﻚ ﺳﻴﺴﺘﻤﺎﺗﻴﻚ (ﺑﺘﺎ)، ﺑﺎزده ﺳﻬﺎم، ﺗﺤﻠﻴﻞ ﻣﻮﺟﻚ


ﻓﺼﻞ اول
ﻛﻠﻴﺎت ﭘﮋوﻫﺶ


ﻣﻘﺪﻣﻪ 1 -1
ﺳﺮﻣﺎﻳﻪﮔﺬاری ﻳﻚ اﻣﺮ ﺿﺮوری و ﺣﻴﺎﺗﻲ در ﺟﻬﺖ رﺷﺪ و ﺗﻮﺳﻌﻪ اﻗﺘﺼﺎدی ﻫﺮ ﻛﺸﻮر اﺳﺖ. ﺑﺮایاﻳﻨﻜﻪ وﺟﻮه ﻻزم ﺟﻬﺖ اﻳﻦ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪﮔﺬاری ﻓﺮاﻫﻢ آﻳﺪ، ﺑﺎﻳﺪ ﻳﻜﺴﺮی ﻣﻨﺎﺑﻊ ﺑﺮای ﺗﺄﻣﻴﻦ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ وﺟﻮد داﺷﺘﻪﺑﺎﺷﺪ. ﺑﻬﺘﺮﻳﻦ ﻣﻨﺒﻊ ﺑﺮای ﺗﺄﻣﻴﻦ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﭘﺲ اﻧﺪاز ﻫﺎی ﻣﺮدم ﻳﻚ ﺟﺎﻣﻌﻪ اﺳﺖ. ﺑﻮرس اوراق ﺑﻬﺎدار ﺑﻬﺘﺮﻳﻦﻣﻜﺎﻧﻴﺰﻣﻲ اﺳﺖ ﻛﻪ اﻣﻜﺎن اﺳﺘﻔﺎده از ﭘﺲاﻧﺪازﻫﺎ را در ﺑﺨﺶ ﺗﻮﻟﻴﺪ ﻓﺮاﻫﻢ ﻣﻲآورد. ﭘﺲ ﺑﻮرس از ﻳﻚ ﻃﺮفﭘﺲ اﻧﺪاز ﻫﺎی ﺳﺮﮔﺮدان را ﺑﻪ ﺳﻤﺖ ﺗﻮﻟﻴﺪ ﺳﻮق ﻣﻲدﻫﺪ و از ﻃﺮف دﻳﮕﺮ اﺣﺘﻴﺎﺟﺎت ﻣﺎﻟﻲ ﺷﺮﻛﺖﻫﺎ و
ﻣﺆﺳﺴﺎت را ﺑﺮآورده ﻣﻲﻛﻨﺪ. (ﺷﻔﻴﻊزاده، ﻋﻠﻲ،1375)
اﺻﻞ ﺛﺎﺑﺘﻲ در ﻓﺮﻫﻨﮓ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪﮔﺬاری وﺟﻮد دارد ﻣﺒﻨﻲ ﺑﺮ اﻳﻨﻜﻪ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪﮔﺬار از رﻳﺴﻚ و ﺧﻄﺮﮔﺮﻳﺰان اﺳﺖ و ﺑﻪ ﺳﻮی ﺑﺎزده و ﺳﻮد ﺗﻤﺎﻳﻞ دارد. ﺑﻪ ﻫﻤﻴﻦ ﺧﺎﻃﺮ اﺳﺖ ﻛﻪ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪﮔﺬاران رﻳﺴﻚ ﮔﺮﻳﺰ ازورود ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﺧﻮد ﺑﻪ ﺟﺎﻳﻲ ﻛﻪ ﺧﻄﺮ و رﻳﺴﻚ وﺟﻮد دارد ﻳﺎ اﻓﻖ ﻧﺎﻣﺸﺨﺼﻲ در ﺑﺮاﺑﺮ ﺳﻮد و اﺻﻞﺳﺮﻣﺎﻳﻪﺷﺎن ﻫﺴﺖ، اﻣﺘﻨﺎع ﻣﻲﻛﻨﻨﺪ؛ اﻣﺎ آﻳﺎ ﻣﻲﺗﻮان ﺟﺎﻳﻲ را ﭘﻴﺪا ﻛﺮد ﻛﻪ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪﮔﺬاری در آن رﻳﺴﻚ ﻧﺪاﺷﺘﻪﺑﺎﺷﺪ؟ رﻳﺴﻚ و ﺧﻄﺮ از دﺳﺖ دادن اﺻﻞ و ﻓﺮع ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ در ﻫﻤﻪ ﺟﺎ ﻫﺴﺖ، ﺑﻌﻀﻲ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪﮔﺬاریﻫﺎ
ﭘﺮﺧﻄﺮﻧﺪ و ﺑﺮﺧﻲ ﻛﻢ ﺧﻄﺮ. ﺳﺮﻣﺎﻳﻪﮔﺬار ﺑﺎ ﺗﻮﺟﻪ ﺑﻪ ﻣﻴﺰان ﺧﻄﺮ و رﻳﺴﻚ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪﮔﺬاری، اﻧﺘﻈﺎر ﺳﻮد و ﺑﺎزدهﻣﺘﻨﺎﺳﺐ را دارا ﻣﻲﺑﺎﺷﺪ. ﻣﻌﻤﻮﻻً ﺳﺮﻣﺎﻳﻪﮔﺬاران ﺑﻪ وﺳﻴﻠﻪی ﺗﺠﺰﻳﻪ و ﺗﺤﻠﻴﻞﻫﺎی ﻣﺎﻟﻲ ﺧﻮد ﺑﻪ دﻧﺒﺎل ﺑﺎزدهیﻣﺘﻨﺎﺳﺐ، ﻳﺎ ﺗﻮﺟﻪ ﺑﻪ رﻳﺴﻚ ﻣﺮﺑﻮط ﻣﻲﺑﺎﺷﻨﺪ. در ﻳﻚ ﺑﺎزار ﻣﺘﻌﺎرف ﻛﻪ در آن ﻋﻮاﻣﻞ ﺑﺎزار واﺟﺪ اﻃﻼﻋﺎتﻣﻲﺑﺎﺷﻨﺪ، ﺑﺎزده ﺑﺎﻻ ﻫﻤﻮاره رﻳﺴﻚ ﺑﺎﻻﺗﺮی را ﻧﻴﺰ ﺑﻪ دﻧﺒﺎل ﺧﻮاﻫﺪ داﺷﺖ. اﻳﻦ ﻣﻮﺟﺐ ﻣﻲﺷﻮد ﻛﻪ ﻫﻤﻮارهﺗﺼﻤﻴﻢﮔﻴﺮی ﺟﻬﺖ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪﮔﺬاری ﺑﺮ اﺳﺎس رواﺑﻂ ﻣﻴﺎن رﻳﺴﻚ و ﺑﺎزده ﺻﻮرت ﮔﻴﺮد و ﻳﻚ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪﮔﺬار
ﻫﻤﻮاره دو ﻓﺎﻛﺘﻮر رﻳﺴﻚ و ﺑﺎزده را در ﺗﺠﺰﻳﻪ و ﺗﺤﻠﻴﻞ و ﻣﺪﻳﺮﻳﺖ ﺳﺒﺪ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪﮔﺬاریﻫﺎی ﺧﻮد ﻣﺪﻧﻈﺮ ﻗﺮاردﻫﺪ؛ ﺑﻪ ﻋﺒﺎرت دﻳﮕﺮ، ﺳﺮﻣﺎﻳﻪﮔﺬاری ﺑﻪ ﻋﻨﻮان ﻳﻚ ﺗﺼﻤﻴﻢ ﻣﺎﻟﻲ ﻫﻤﻮاره دارای دو ﻣﺆﻟﻔﻪی رﻳﺴﻚ و ﺑﺎزدﻫﻲﺑﻮده ﻛﻪ ﻣﺒﺎدﻟﻪی اﻳﻦ دو، ﺗﺮﻛﻴﺐﻫﺎی ﮔﻮﻧﺎﮔﻮن ﺳﺮﻣﺎﻳﻪﮔﺬاری را ﻋﺮﺿﻪ ﻣﻲﻛﻨﺪ (اﺑﺰری و ﻫﻤﻜﺎران، 1386).٤
از ﺑﻌﺪ ﺗﻘﺎﺿﺎ ﺑﺮای ﻣﻨﺎﺑﻊ ﻣﺎﻟﻲ، ﺷﺮﻛﺖﻫﺎ ﺑﺎﻳﺪ ﺳﻌﻲ ﻛﻨﻨﺪ ﻛﻪ وﺟﻮه ﻣﻮرد ﻧﻴﺎز ﺧﻮد را ﺑﻪ ﻃﺮﻳﻘﻲ ﺗﻬﻴﻪﻛﻨﻨﺪ ﻛﻪ ﻫﺪف اﺻﻠﻲ ﺻﺎﺣﺒﺎن ﺷﺮﻛﺖ، ﻳﻌﻨﻲ اﻓﺰاﻳﺶ ارزش ﺷﺮﻛﺖ، ﺗﺤﻘﻖ ﻳﺎﺑﺪ. در ﺑﻌﺪ ﻋﺮﺿﻪ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ،ﺳﺮﻣﺎﻳﻪﮔﺬاران ﺳﻌﻲ دارﻧﺪ ﻛﻪ ﺣﺘﻲاﻻﻣﻜﺎن ﭘﺲ اﻧﺪاز ﻫﺎی ﺧﻮد را در ﺟﺎﻳﻲ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪﮔﺬاری ﻛﻨﻨﺪ ﻛﻪ ﺑﻴﺶﺗﺮﻳﻦﺑﺎزده را داﺷﺘﻪ ﺑﺎﺷﺪ؛ اﻣﺎ در اﻳﻦ راﺳﺘﺎ ﺑﻪ رﻳﺴﻚ ﻣﺮﺑﻮط ﺑﻪ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪﮔﺬاری ﻧﻴﺰ ﺗﻮﺟﻪ دارﻧﺪ و در ﺻﻮرﺗﻲ ﺗﺤﻤﻞرﻳﺴﻚ را ﭘﺬﻳﺮا ﻣﻲﺷﻮﻧﺪ ﻛﻪ ﺑﺎﺑﺖ آن ﻣﺎ ﺑﻪ ازاﺋﻲ ﻋﺎﻳﺪﺷﺎن ﮔﺮدد و اﻳﻦ ﻣﺎ ﺑﻪ ازا ﭼﻴﺰی ﺟﺰ ﺑﺎزده ﺑﻴﺸﺘﺮ
ﺳﺮﻣﺎﻳﻪﮔﺬاریﻫﺎ ﻧﺨﻮاﻫﺪ ﺑﻮد. ﻟﺬا ﺑﻪ ﻣﻨﻈﻮر ﺳﺮﻣﺎﻳﻪﮔﺬاری در ﺑﻮرس رﻳﺴﻚ و ﺑﺎزده ﺳﺮﻣﺎﻳﻪﮔﺬاریﻫﺎ ﻫﻤﺰﻣﺎنﺑﺎﻳﺪ ﻣﻮرد ﺗﻮﺟﻪ ﻗﺮار ﮔﻴﺮد. ﺑﻪ ﻫﻤﻴﻦ ﻋﻠﺖ ﺷﻨﺎﺧﺖ ارﺗﺒﺎط ﺑﻴﻦ ﻣﻴﺰان رﻳﺴﻚ و ﺑﺎزده از ﺟﻬﺖ ﺗﺼﻤﻴﻢﮔﻴﺮیﺳﺮﻣﺎﻳﻪﮔﺬاران اﻫﻤﻴﺖ وﻳﮋهای دارد. (ﺷﻔﻴﻊزاده، ﻋﻠﻲ،1375)
اﻫﻤﻴﺖ رﻳﺴﻚ و ﺑﺎزده و ﻓﻘﺪان اﻟﮕﻮی ﻛﺎﻣﻞ و ﻣﻮرد ﭘﺬﻳﺮش اﻫﻞ ﻓﻦ، ﻣﻮﺟﺐ ﺷﺪه ﺗﺎ ﭘﮋوﻫﺸﮕﺮانزﻳﺎدی ﺑﺨﺶ ﻋﻤﺪهای از ﭘﮋوﻫﺶﻫﺎی ﺧﻮد را ﺑﻪ اﻳﻦ ﻣﻮﺿﻮع اﺧﺘﺼﺎص دﻫﻨﺪ، ﺑﻌﻼوه ﺟﺬاﺑﻴﺖ ﻣﻮﺿﻮع ﺑﻪدﻟﻴﻞ ﻓﺮاﮔﻴﺮ ﺑﻮدن آن در ﺑﺎزارﻫﺎی ﻣﺎﻟﻲ ﻧﻴﺰ ﻋﺎﻣﻞ ﻣﺤﺮك دﻳﮕﺮی ﺑﻮده اﺳﺖ، ﺑﻄﻮرﻳﻜﻪ در ﭼﻨﺪ دﻫﻪی اﺧﻴﺮﻗﺴﻤﺖ زﻳﺎدی از ﺗﺤﻘﻴﻘﺎت ﺑﺎزار ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ و ﻣﺘﻮن درﺳﻲ داﻧﺸﮕﺎﻫﻲ ﺑﻪ ﺗﺒﻴﻴﻦ و ﺗﺸﺮﻳﺢ اﻟﮕﻮی رﻳﺴﻚ و ﺑﺎزدهاﺧﺘﺼﺎص ﻳﺎﻓﺘﻪ اﺳﺖ.
در اﻳﻦ ﭘﮋوﻫﺶ ﺑﻪ دﻧﺒﺎل ﻳﺎﻓﺘﻦ ارﺗﺒﺎط ﻣﻌﻨﻲدار ﺑﻴﻦ رﻳﺴﻚ ﺳﻴﺴﺘﻤﺎﺗﻴﻚ و ﺑﺎزده ﺳﻬﺎم در ﺑﻮرساوراق ﺑﻬﺎدار ﺗﻬﺮان ﺑﺎ روﺷﻲ ﻣﺘﻔﺎوت از روشﻫﺎی ﻣﺮﺳﻮم اﻗﺘﺼﺎدﺳﻨﺠﻲ ﻫﺴﺘﻴﻢ. ﺑﺪﻳﻦ ﻣﻨﻈﻮر اﻗﺪام ﺑﻪ ﺑﺮرﺳﻲﻫﻤﺰﻣﺎﻧﻲﻫﺎ ﺑﺎ اﺳﺘﻔﺎده از روش ﻣﻮﺟﻚ ﺧﻮاﻫﻴﻢ ﻛﺮد.

2 -1 ﺗﻌﺮﻳﻒ و ﺑﻴﺎن ﻣﺴﺌﻠﻪ ﭘﮋوﻫﺶ
در ﺑﺎزار ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﻳﻜﻲ از ﻣﻬﻢﺗﺮﻳﻦ ﻣﺒﺎﺣﺚ ارﺗﺒﺎط ﺑﻴﻦ رﻳﺴﻚ و ﺑﺎزده اﺳﺖ، ﻣﺨﺼﻮﺻﺎً رﻳﺴﻚ
ﺳﻴﺴﺘﻤﺎﺗﻴﻚ؛ زﻳﺮا اﻋﺘﻘﺎد ﺑﺮ اﻳﻦ اﺳﺖ ﻛﻪ ﺑﺎزده ﺳﻬﺎم ﻓﻘﻂ ﺗﺎﺑﻌﻲ از رﻳﺴﻚ ﺳﻴﺴﺘﻤﺎﺗﻴﻚ اﺳﺖ (ﻓﻴﺸﺮ و ﺟﺮدن
،
1991). رﻳﺴﻚ ﺳﻴﺴﺘﻤﺎﺗﻴﻚ در اوراق ﺑﻬﺎدار ﺑﻴﺎﻧﮕﺮ ﺑﺨﺸﻲ از ﺗﻐﻴﻴﺮﭘﺬﻳﺮی در ﺑﺎزده اوراق در اﺛﺮ دﺧﺎﻟﺖﻋﻮاﻣﻞ ﻣﺆﺛﺮ ﺑﺮ ﻣﺠﻤﻮﻋﻪی ﺑﺎزار از ﻗﺒﻴﻞ ﺗﻐﻴﻴﺮ در دورﻧﻤﺎی ﻛﻠﻲ ﺗﺠﺎرت اﻳﺠﺎد ﻣﻲﺷﻮد ﻛﻪ ﺑﺎ اﺳﺘﻔﺎده ازﻣﻌﻴﺎری ﺗﺤﺖ ﻋﻨﻮان ﺑﺘﺎ اﻧﺪازهﮔﻴﺮی ﻣﻲﺷﻮد. ﺳﺮﻣﺎﻳﻪﮔﺬار در ﻗﺒﺎل ﺗﺤﻤﻞ رﻳﺴﻚ ﺳﻴﺴﺘﻤﺎﺗﻴﻚ ﺑﻴﺸﺘﺮ ﺑﺎزدهﺑﻴﺸﺘﺮی را ﺧﻮاﺳﺘﺎر اﺳﺖ. رﻳﺴﻚ ﻏﻴﺮ ﺳﻴﺴﺘﻤﺎﺗﻴﻚ ﻳﻚ رﻳﺴﻚ اﺿﺎﻓﻪاﻳﺴﺖ ﻛﻪ ﺗﺤﻤﻞ آن ﻫﻴﭻﮔﻮﻧﻪ ﺻﺮﻓﻲﺑﺮای ﺳﺮﻣﺎﻳﻪﮔﺬار ﻧﺪارد و از ﻃﺮﻳﻖ ﺗﻨﻮعﺑﺨﺸﻴﺪن در اوراق ﺑﻬﺎدار و اﻳﺠﺎد ﺳﺒﺪ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪﮔﺬاری ﺗﺎ ﺣﺪ زﻳﺎدی
ﻛﺎﻫﺶﻳﺎﻓﺘﻪ و ﻳﺎ ﺑﻪ ﻃﻮر ﻛﺎﻣﻞ ﻣﻲﺗﻮاﻧﺪ ﺣﺬف ﺷﻮد. ﻧﻮﺳﺎﻧﺎت ﺑﺎزار ﺑﻪ ﻃﻮر ﻛﻠﻲ ﺑﻪ دورهﻫﺎی ﭘﺮ ﻧﻮﺳﺎن و ﻛﻢ...



برچسب ها : ,,,,,,,,
بخش نظرات این مطلب
بخش نظرات برای پاسخ به سوالات و یا اظهار نظرات و حمایت های شما در مورد مطلب جاری است.
پس به همین دلیل ازتون ممنون میشیم که سوالات غیرمرتبط با این مطلب را در انجمن های سایت مطرح کنید . در بخش نظرات فقط سوالات مرتبط با مطلب پاسخ داده خواهد شد .
شما نیز نظری برای این مطلب ارسال نمایید:
نام
ایمیل (منتشر نمی‌شود) (لازم)
وبسایت
:) :( ;) :D ;)) :X :? :P :* =(( :O @};- :B /:) :S
نظر خصوصی
مشخصات شما ذخیره شود ؟ [حذف مشخصات] [شکلک ها]
کد امنیتیرفرش کد امنیتی